「パンドラの箱」開けた東証――PBR1倍割れにメス（スクランブル）
先月の日経新聞ですが以下の記事がありました。
東証が市場再編に関する有識者や実務家の「フォローアップ会議」で日本株が割安でも買われない根本原因に改善を迫る議論が本格化しているとの事。
その会議のなかで「低迷する日本企業のＰＢＲをいかにして引き上げるのかの具体策を詰める。」というものです。
- PBR1倍割れ企業には改善計画の開示を求め、継続して改善がみられないプライム企業はスタンダード市場への移行を求めるべきだ
- PBR1倍割れなど投資家から評価されていない企業は、大規模で流動性がある企業であってもＴＯＰＩＸの構成銘柄に組み入れないなどの措置は考えられないか
というかなり激しい内容があり、機関投資家だけでなく企業側の立場となりうる経産省からも改善を強く求める声があがっているそうです。
PBRについて
意味
株価が割安か割高かを判断するための指標。株価純資産倍率（Price Book-value Ratio)という。純資産から見た｢株価の割安性｣。株価が直前の本決算期末の｢1株当たり純資産｣の何倍になっているかを示す指標。
解説
純資産は、会社の資産のうち株主全体で保有している資産で、仮に会社が活動をやめて（解散して）資産を分けた場合に株主に分配される資産(金額)であるため｢解散価値｣とも呼ばれています。それを1株当たりで表したのが｢1株当たりの純資産｣です。
会社の資産と現在の株価との比較であり、PBRが小さいほど株価が割安であることを示します。
PBR（株価純資産倍率）（倍）＝ 株価 ÷ １株当たり純資産(BPS)
なお、低PBRがすべて割安ということではなく、低い状態が続くということは、投資家間ではその状態が本来の企業価値であると判断されているという見方もできます。
低PBR銘柄が熱くなるか？？
私も配当株を探すときには一応PBR参考にします。
低PBRを解消するためには株価をあげるか、純資産をさげることになりますが、
- 自社株買い：株価をあげる
- 持合い株の売却：純資産をさげる
企業はこのような行動をとらざるをえなくなります。
さらに、それを先回りして投資家が低PBRの優良株を買付けるという事でさらなる株価上昇につながるという期待も考えられます。
過去にも低PBRのことは話題になったものの、そこから具体的な事が起きず今に至っていますので、今回も何も変わらずという可能性もありますが、ちょっと注目しておきたいですね。
低PBR銘柄は？
ちなみに、スクリーニングしてみるとこんな銘柄が出てきます。
条件は以下です
- PBR：1倍未満
- ROE：15%以上
- PER：10倍以下
- 予想配当利回り：3.5％以上
- 時価：500億以上
| コード | 銘柄名 | 市場 | 現在値 | PBR (株価純資産 倍率) (倍) |
ROE (自己資本 利益率) (%) |
PER (株価 収益率) (予)(倍) |
配当利回り (予) (%) |
時価総額 (百万円) |
| 5411 | ＪＦＥＨＬＤＧ | 東P | 1621 | 0.47 | 15.7 | 5.84 | 5.51 | 996,005 |
| 5741 | ＵＡＣＪ | 東P | 2353 | 0.5 | 15.6 | 9.47 | 3.61 | 113,716 |
| 5020 | ＥＮＥＯＳ ＨＬＤＧ | 東P | 457.4 | 0.51 | 20.7 | 4.86 | 4.81 | 1,477,531 |
| 8078 | 阪和興業 | 東P | 3680 | 0.63 | 20.5 | 3.02 | 3.8 | 155,784 |
| 5019 | 出光興産 | 東P | 3055 | 0.64 | 21.8 | 3.05 | 4.34 | 909,977 |
| 5021 | コスモエネルギーＨＬＤＧ | 東P | 3505 | 0.64 | 35.6 | 3.08 | 4.28 | 309,680 |
| 5401 | 日本製鉄 | 東P | 2540.5 | 0.67 | 20.5 | 3.97 | 6.43 | 2,414,292 |
| 4042 | 東ソー | 東P | 1577 | 0.71 | 16.3 | 7.8 | 5.07 | 512,653 |
| 8473 | ＳＢＩ ＨＬＤＧ | 東P | 2688 | 0.71 | 49.4 | 9.14 | 5.84 | 731,888 |
| 5706 | 三井金属鉱業 | 東P | 3270 | 0.78 | 23.8 | 5.79 | 4.28 | 187,466 |
| 4183 | 三井化学 | 東P | 2974 | 0.81 | 16.7 | 5.48 | 4.06 | 597,072 |
| 5105 | ＴＯＹＯ ＴＩＲＥ | 東P | 1480 | 0.81 | 16.5 | 4.52 | 5.42 | 228,084 |
| 8053 | 住友商事 | 東P | 2195 | 0.86 | 16.2 | 4.98 | 5.15 | 2,747,201 |
| 5702 | 大紀アルミニウム工業所 | 東P | 1321 | 0.93 | 29.6 | 5.23 | 5.3 | 57,634 |
| 8058 | 三菱商事 | 東P | 4341 | 0.93 | 15 | 5.52 | 3.73 | 6,399,263 |
| 1911 | 住友林業 | 東P | 2355 | 0.95 | 20.2 | 4.41 | 5.31 | 473,866 |
| 5713 | 住友金属鉱山 | 東P | 5136 | 0.98 | 22 | 9.55 | 3.59 | 1,493,621 |
時価総額や配当利回りに条件をつけているので銘柄が絞られてしまいますが、PBR1倍未満の銘柄のなかにお宝が潜んでいるかもしれませんね。
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